Etjca Group spa, piattaforma integrata nei servizi Human Capital controllata da VAM Investments, con KYIP Capital in qualità di coinvestitore, ha sottoscritto con DOA Holding srl, società della famiglia Orabona, gli accordi vincolanti per acquisire le cinque società del gruppo Magistra, attive nei servizi per il lavoro e nella formazione professionale (si veda qui il comunicato stampa). Si tratta di Magistra srl, Eyes srl, Talenti srl, Proform srl e Officine 69 srl.
L’operazione era stata anticipata da BeBeez lo scorso 20 ottobre (si veda altro articolo di BeBeez).
Come emerge dalla documentazione dell’AGCM, l’operazione prevede che Etjca Group acquisisca il controllo esclusivo delle cinque società attraverso l’acquisto delle intere partecipazioni in esse detenute da DOA Holding, attuale azionista di controllo. Il perfezionamento resta subordinato all’autorizzazione dell’Autorità.
La novità annunciata dal comunicato è che la famiglia Orabona reinvestirà nel capitale del gruppo Etjca, restando pienamente coinvolta nel progetto industriale. Gli imprenditori continueranno inoltre a guidare le società del gruppo Magistra e parteciperanno direttamente al processo di integrazione delle attività nella piattaforma di servizi Human Capital. Il tutto nell’ambito di un deal di cui non è stato comunicato il valore.
A supporto dell’operazione, il pool di finanziatori già esistente di Etjca Group, composto da Crédit Agricole Italia, Banco BPM, UniCredit e Banca Ifis, viene ora affiancato da due operatori di private debt, Eiffel Investment Group e Tenax Capital.
La partecipazione dei due fondi costituisce un ampliamento della struttura finanziaria a sostegno del programma di acquisizioni della piattaforma. Non sono stati comunicati gli importi messi a disposizione dai singoli finanziatori, l’ammontare complessivo del nuovo intervento, le relative scadenze e le altre condizioni tecniche.
Gli advisor. Etjca Group è stata assistita da Gatti Pavesi Bianchi Ludovici in qualità di legal advisor, da EY-Parthenon per la due diligence finanziaria, da Tremonti Partners per quella fiscale, da A&F Consulting per le verifiche payroll e giuslavoristiche e da ERM per la due diligence ESG.
Ethica Group ha agito in qualità di debt advisor, coordinando la raccolta del finanziamento addizionale a supporto delle acquisizioni. Il pool bancario preesistente è stato assistito da DWF. Gli aspetti notarili sono stati seguiti da Milano Notai.
Il gruppo Magistra è stato invece assistito da Giliberti Triscornia e Associati come legal advisor e dallo Studio Commerciale del dott. Isidoro Orabona per gli aspetti tributari, fiscali e finanziari.
Magistra, fondata nel 1998 da Domenico Orabona e con sede a Napoli, è specializzata nella progettazione e gestione di programmi di formazione finanziata, percorsi di aggiornamento professionale e servizi rivolti alle imprese e ai lavoratori. La società ha sviluppato nel tempo una particolare competenza nella gestione dei piani formativi finanziati dai Fondi Interprofessionali e dagli Enti Bilaterali, affiancata da iniziative per l’inserimento e il reinserimento lavorativo e da percorsi destinati alla qualificazione delle figure tecniche più richieste dalle imprese.
Il gruppo dispone di una rete territoriale di filiali e partner particolarmente radicata nel Centro-Sud, che gli permette di raggiungere anche le piccole e medie imprese e di accompagnarle nell’accesso alle risorse disponibili per la formazione.
Secondo i dati illustrati sul sito istituzionale del Gruppo Magistra, la piattaforma conta oltre 100 professionisti e dieci filiali sul territorio nazionale. Il gruppo dichiara inoltre una platea di 23 mila aziende servite, 35 mila ore di formazione erogate ogni anno e oltre 50 mila lavoratori coinvolti.
Prima dell’operazione, Magistra srl, capogruppo delle attività oggetto dell’acquisizione, risultava controllata al 100% da DOA Holding srl, riconducibile alla famiglia Orabona. Accanto alla capogruppo Magistra, il perimetro oggetto della compravendita comprende quattro ulteriori società.
Talenti srl, con sede a Caserta, opera nei servizi di somministrazione del lavoro, mentre Eyes srl, con sede a Roma, è attiva nella formazione e nei programmi di aggiornamento e riqualificazione professionale. Proform srl, con sede a Lecce, e Officine 69 srl, con sede a Roma, sono entrambe impegnate nell’organizzazione di percorsi formativi e attività di aggiornamento professionale.
Sul piano economico, Magistra ha chiuso il 2025, a livello consolidato, con 9,07 milioni di euro di ricavi e 4,56 milioni di ebitda, corrispondenti a un ebitda margin del 50,3%. Il risultato operativo, calcolato come differenza tra valore e costi della produzione, è stato di 4,22 milioni di euro, mentre l’utile netto ha raggiunto 2,89 milioni. A fine 2025 il gruppo presentava inoltre 4,15 milioni di patrimonio netto, una posizione finanziaria netta negativa per 622.860 euro, indicativa di liquidità netta secondo la convenzione abituale, e disponibilità liquide per 625.332 euro (si veda qui il report di Leanus, dopo essersi registrati gratuitamente).
Domenico Orabona, amministratore delegato del gruppo Magistra, ha commentato così la scelta di entrare nella piattaforma Etjca, confermando l’impegno della famiglia a rimanere nel progetto industriale: “Abbiamo scelto Etjca Group perché ne condividiamo la visione: tenere insieme lavoro e formazione in un’unica piattaforma. Reinvestire è il modo più chiaro per dire che ci crediamo. Continueremo a guidare le nostre società e lavoreremo fin da subito con il Gruppo per un’integrazione che valorizzi le persone e le competenze costruite in questi anni”.
Sul fronte dell’acquirente, Stefano Scabbio, presidente e amministratore delegato di Etjca Group, ha spiegato: “Con l’ingresso di Magistra, Etjca Group cambia dimensione e si afferma come punto di riferimento della formazione finanziata in Italia, forte di professionisti che conoscono questo mercato in profondità. Al tempo stesso rafforziamo in modo significativo la nostra presenza nel Centro-Sud, grazie a una rete di filiali e di partner profondamente radicata nel tessuto imprenditoriale locale. È un passo che rende il nostro modello più completo e ci avvicina a imprese e persone in tutto il Paese. La priorità è ora l’integrazione: vogliamo offrire alle imprese un interlocutore unico e alle persone un accompagnamento lungo tutta la vita professionale. In un mercato in cui le competenze evolvono più rapidamente dei ruoli, la formazione continua è diventata una condizione per crescere”.
Davide Asteggiano, partner di VAM Investments, ha infine sottolineato il significato del reinvestimento della famiglia Orabona per la strategia di consolidamento perseguita dal fondo: “Nel corso dell’ultimo anno Etjca Group è cresciuta aggregando realtà complementari e imprenditori che hanno scelto di restare protagonisti del progetto. Quando un fondatore decide di reinvestire, esprime un giudizio preciso, ovvero che la propria azienda possa valere di più all’interno di un progetto più ampio. È così che leggiamo la scelta della famiglia Orabona. In un mercato frammentato come quello dei servizi Human Capital, la dimensione non è un obiettivo in sé, ma la condizione per investire con continuità in tecnologia, qualità e competenze. Insieme a KYIP e al management continueremo a sostenere lo sviluppo del Gruppo, organico e per linee esterne”.
Etjca Group è la piattaforma nazionale nei servizi al capitale umano nata nel maggio 2025 dall’iniziativa di VAM Investments, con KYIP Capital come coinvestitore, attraverso l’acquisizione e l’aggregazione del Gruppo Etjca, tra i principali operatori italiani nella somministrazione del lavoro, e del Gruppo Sirio, specializzato nella consulenza e formazione finanziata per le imprese.
L’operazione aveva dato origine a una piattaforma con 370 milioni di euro di ricavi aggregati pro forma riferiti al 2024, in grado di coinvolgere oltre 15 mila lavoratori ogni mese. Alla guida del gruppo era stato chiamato Stefano Scabbio, manager con una lunga esperienza nel settore delle risorse umane e già presidente per il Sud Europa di Manpower (si veda altro articolo di BeBeez del 30 maggio 2025).
L’obiettivo del progetto è costruire una piattaforma integrata capace di presidiare l’intero ciclo del capitale umano: dalla ricerca e somministrazione del personale all’aggiornamento e riqualificazione professionale, dalla formazione continua allo sviluppo manageriale.
La strategia di crescita per linee esterne aveva registrato una nuova accelerazione nell’agosto 2026, quando Etjca Group aveva annunciato l’ingresso di Forma-Tec, Gility e WOBI (World of Business Ideas), tre realtà specializzate rispettivamente nella formazione continua e finanziata, nelle tecnologie applicate alla formazione e nei programmi di sviluppo manageriale e leadership (si veda altro articolo di BeBeez del 3 agosto 2026).
VAM Investments, fondato e guidato da Marco Piana, è un operatore di private equity specializzato nella creazione di piattaforme di consolidamento in settori frammentati. Negli ultimi cinque anni ha investito oltre 600 milioni di euro in aziende mid-market, accompagnando imprenditori e manager in progetti di crescita, aggregazione e passaggio generazionale.
Oltre a Etjca Group, il portafoglio comprende Gruppo Everest, Orange Palestre Italiane, Groupe Chaumont e Gruppo Florence.
KYIP Capital, società di gestione indipendente con sede a Milano, affianca VAM nel progetto Etjca e gestisce due fondi: KYIP Investment Fund, focalizzato su operazioni di growth buyout nei settori digital, technology-enabled services ed education, e KYIP Impact Mission Fund, fondo articolo 9 SFDR orientato a investimenti a impatto nei settori salute e benessere.
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